后(hòu)起(qǐ)之(zhī)秀(xiù)这件事可以这样理解吗?

　　智通财经APP讯，H&H国际控股(01112)公布，截至2024年12月31日止年度，按呈报及同类比较基准，该集团总收入较去年取得约中单位数降幅。高利润且迅速增长的营养补充品仍为该集团的收入增长核心，该品类中的维生素、草本及矿物补充剂以及宠物补充品实现双位数增幅。然而，该增长被婴幼儿配方奶粉分部的下滑所抵销。尽管完成新国标过渡所需时间较预期长，该集团于中国内地的超高端婴幼儿配方奶粉分部仍继续抢占市场份额。

　　期内，成人营养及护理用品分部收入取得高单位数增幅，主要受中国内地、澳洲及新西兰(澳新)以及其他扩张市场呈现的稳健增长势头所带动。该分部的持续增长受所有核心市场的消费者对美容、复合维生素及护肝排毒产品的殷切需求，以及创新品类(如Swisse Plus+系列及软糖)的持续强劲增长所带动。成人营养及护理用品分部的收入增长亦受东南亚、印度及中东市场的可观销售增长所带动。

　　期内，婴幼儿营养及护理用品分部收入取得双位数降幅。于婴幼儿营养及护理用品分部，截至2024年12月31日止年度的婴幼儿配方奶粉销量取得双位数按年降幅，趋势与2024年首九个月类似。该降幅主要由于完成新国标过渡所需时间较预期长所致。尽管如此，该集团于超高端婴幼儿配方奶粉分部的市场份额继续增长，于12个月期间由12.4%增长至13.3%，并于2024年12月达到最高位14.5%。此外，随着超高端婴幼儿配方奶粉分部整体跌幅在本年度最后数个月大幅收窄，市场始现初步稳定迹象。

　　截至2024年12月31日止年度，婴幼儿益生菌及营养补充品的收入取得双位数按年降幅。该降幅主要由于去年上半年益生菌需求一次性激增后的高基数效应及药房渠道的补充品业务面临客流量持续减少及全行业挑战所致。然而，该降幅部分被婴幼儿营养补充品销量的强劲增长所抵销，这得益于消费者的殷切需求以及推出钙片、DHA及软糖等有益儿童身心健康的全新创新产品。

　　截至2024年12月31日止年度，按同类比较基准，宠物营养及护理用品分部与去年相比达单位数收入增长，其中宠物补充品分部收入继续保持中双位数水平的稳健增长。宠物营养及护理用品分部按年增长放缓主要由于SolidGold于中国内地及北美进行产品组合高端化及渠道优化，推动其长期盈利能力。

　　此外，预期2024年经调整可比EBITDA率将维持在中双位数的稳健水平。预期截至2024年12月31日止年度该集团的经调整可比EBITDA将较去年取得10%至15%的跌幅。

　　预期该集团于截至2024年12月31日止年度的经调整可比纯利将较去年取得30%至40%的跌幅。就根据国际财务报告准则呈报的集团呈报纯利而言，预计其将反映80%至100%的跌幅。该集团的呈报纯利减少主要由于以下各项的不利影响：(i)婴幼儿营养及护理用品分部销售取得双位数跌幅;(ii)非现金汇兑亏损，主要由于美元定期贷款再融资后，重新评估集团一间附属公司应付公司的美元计值集团内公司间贷款;(iii)与推出新国标婴幼儿配方奶粉有关的一次性营销及推广开支;(iv)就Solid Gold业务于北美市场的产品组合高端化及渠道优化工作产生一次性重组成本;(v)与先前于欧洲一项小型收购有关的商誉及无形资产非现金减值;及(vi)原先于2023年6月发行的2026年6月到期美元优先票据全年票息成本增加、人民币兑美元贬值及2025年6月到期美元定期贷款再融资时未摊销交易成本的非现金撇销，导致融资成本增加。

　　截至2024年12月31日，该集团维持稳健的流动资金状况，现金余额约为人民币16亿元。于2024年全年，该集团采取重要举措以扩阔资金来源及优化资本结构，其中包括顺利完成若干人民币双边贷款、人民币债券发行人民币5亿元、美元债券发行1.2亿美元、1.5亿美元等值的离岸人民币定期贷款融资及美元可持续发展挂钩定期贷款融资5.4亿美元。此举可让集团悉数偿还2025年6月到期的美元定期贷款。于2025年1月，该集团按更优惠的票面利率发行新的3.5年期美元优先票据，对2026年6月到期的美元优先票据进行再融资，以进一步改善债务状况。此次主动再融资延长本集团的债务到期期限及降低整体融资成本。其亦标志着顺利完成计划于2024年及2025年进行的所有主要再融资活动，为推动未来的战略增长奠定坚实基础，并为在相对动荡的市场及监管环境中应对任何突发事件提供资金。