短期理财产品现诱人收益率是实力爆发还是营销策略

　　近日，多只中低风险（R2级）短期持有型理财产品收益率走高，部分产品近一个月年化收益率达10%左右。7月7日，记者走访多家了解到，近期短债市场行情较好，推动部分短期持有型理财产品实现较高收益率。同时，部分理财公司通过“固收+”策略增厚理财产品收益。此外，“新品打榜”行为也促使一些理财产品实现较高收益率。

　　业内人士认为，在低利率环境下，不少理财公司“多资产多策略”的资产配置优势逐渐显现。理财公司应坚守自身定位，结合投资者需求特点创新推出差异化的理财产品，强化投研能力建设。对投资者而言，需要正视收益率问题，应根据个人实际情况进行投资。

　　例如，交通银行App显示，“交银理财灵动慧利9号7天持有C”产品近一个月（6月4日-7月4日）年化收益率为9.63%，成立以来收益率为5.06%。

　　北京市西城区一家支行的理财经理告诉记者，中低风险理财产品的底层资产大部分是债券，产品净值受债市行情影响较大。近期短债市场行情较好，相关产品短期内表现出较高的收益率水平。此外，部分理财产品在运作过程中会不定期释放底层资产的浮盈，这也会导致产品收益率在短期内出现跳升。

　　上述产品的说明书显示，该产品为固定收益类产品，投资于债权类资产，并适当配置优先股等权益类资产和金融衍生品类资产，投资金融衍生品仅限于以套期保值为目的的国债期货。其中，债权类资产占产品资产总值的比例超80%，权益类资产占产品资产总值的比例为0%-5%，金融衍生品类资产占产品资产总值的比例为0%-1%。

　　又如，“兴银理财丰利逸动日开增强型固收类理财产品”，截至7月3日，其成立以来年化收益率为8.642%。在兴业银行北京市西城区一家网点内，一位理财经理向记者介绍，这款产品采用了“固收+”策略，配置了权益类资产，但占比很少。近日权益市场表现较好，底层资产收益率走高，也在产品收益率上体现出来。

　　“开放型、短期持有型理财产品收益率对底层资产的短期波动较为敏感，单位净值每个交易日都会更新，收益率波动较为明显。封闭式产品一般期限较长，整体上看，其收益率波动较短期持有型产品更为平缓。”农业银行北京地区一位理财经理向记者解释。

　　“相较于开放式产品，封闭式产品在投资周期内不开放申赎，可以避免因客户频繁申赎给产品的流动性带来冲击，产品管理人获得了更稳定的操作空间。”上述交通银行理财经理说。

　　在近期的高收益率理财产品中，有不少是新发产品。例如，杭州银行App中一款新发产品成立于6月13日，截至7月4日，其成立以来年化收益率为7.22%。

　　北京市丰台区一家支行的工作人员表示：“在产品成立初期，为了尽快打出知名度，我们会把一些优质资源向其倾斜，做高收益率让产品冲上理财产品榜单，该行为在业内被称为‘新品打榜’。新发产品收益的计算周期很短，只要产生很少的收益，折合成年化收益率后，业绩跳升幅度就会很明显。不过，一段时间后理财产品的收益率将回归到正常水平。”

　　新品打榜是理财公司发行产品时的常用策略。业内人士透露，部分新发产品在成立初期规模较小，理财公司挑选较多优质资产进行配置，并通过免除相关费用等方式让产品收益率在短期内“更上一层楼”，以吸引投资者关注，并在渠道端拓展客群。

　　在记者调研中，多位工作人员提醒，理财产品所展示的收益率仅作为投资参考，并非投资者持有产品到期后的最终收益。

　　“理财产品收益率更多反映的是近阶段的市场行情，投资者可以将业绩比较基准作为主要参考指标。当市场行情较好的时候，会出现收益率明显高于业绩比较基准的情况，但业绩比较基准并不能代表最终实际收益率。”光大银行北京市朝阳区一家支行的工作人员说。

　　在低利率环境下，投资者对收益率较高且表现稳健的理财产品的需求愈发迫切，不少理财公司“多资产多策略”的资产配置优势逐渐显现。这种资产配置方式不仅能在投资周期内降低波动风险，还能为投资组合带来丰富的收益来源。

　　兴银理财总裁汪圣明表示，下一阶段需要重塑理财的投资范式，要从重视资产向重视策略转变，从单一资产、单策略向多元资产、多策略转变。

　　不同于传统的理财委外，兴银理财在产品设计时，把最关键的资产配置把握在自己手中。兴银理财通过两个层面的逻辑主导多元资产配置：一是资产之间的低相关性，形成了债券、股票、黄金等大类基础资产；二是市场中性和宏观中性，使得大类资产的组合能够体现较强的全天候属性，以适应各种复杂的市场环境。

　　在产品布局方面，中信证券首席经济学家明明认为，下一步，理财公司将以纯固收产品作为基本盘，加大最短持有期产品冲量力度，同时积极拓展“固收+”产品，除了传统的“+股票”之外，“+REITs、+转债、+黄金、+期权”都将成为增厚收益的重要方式。

　　苏商银行特约研究员高政扬认为，理财公司可通过采取“固收+非标”的策略，在严格控制非标资产比例的同时，借助长期限产品的稳定性布局高收益项目，做到既满足客户对收益确定性的需求，又通过非标资产的收益增厚能力应对资产荒压力。分红型产品则通过现金分红机制，将净值增长转化为可预期的现金流，既能缓解投资者对波动的焦虑，又能引导长期投资行为。

　　邮储银行研究员娄飞鹏表示，对于投资者而言，应正视收益率问题，在投资过程中需根据个人实际情况进行投资，长期投资追求长期收益，短期投资满足的是流动性需求。对于理财公司而言，应坚守自身定位，在凸显银行理财产品安全稳健属性的同时，结合投资者需求特点创新推出差异化的产品；同时，通过强化投研能力建设，做好资产配置，稳定理财产品的收益率水平。