关于魂(hún)飞(fēi)魄(pò)散(sàn)发生了什么?

　　民生证券股份有限公司邓永康,王一如,林誉韬,朱碧野近期对明阳智能601615）进行研究并发布了研究报告《2025年半年报点评：营收快速增长，多业务板块并进》，给予明阳智能买入评级。

　　事件：2025年8月27日，公司发布2025年半年报，25H1实现营业收入171.43亿元，同比增长45.33%；归母净利润6.10亿元，同比下降7.68%；扣非归母净利润4.85亿元、同比下降12.68%；EPS为0.27元，同比下降6.9%。

　　单季度来看，25Q2公司营收约94.39亿元，同比增长40.45%、环比增长22.53%；归母净利润3.08亿元，同比下降13.64%、环比增长1.92%；扣非归母净利润约1.99亿元，同比下降25.11%、环比下降30.76%。此外，公司25H1计提减值准备约0.69亿元，其中信用减值约0.66亿元、资产减值约335万元。

　　分板块经营情况：1)风机制造：25H1风机对外销售约8.10GW(同比增长102%，其中25Q2销售约4.29GW)，风机及相关配件销售收入124.80亿元(同比增长57.5%)；新增订单13.39GW(同比增长37.6%)。2)电站转让：25H1电站产品销售收入31.40亿元(同比增长48.6%)。3)发电：截至25H1末，在运营电站装机容量2.12GW，平均发电小时数939.71小时；在建电站装机3.99GW。

　　海风龙头进入全球化击球区：公司技术研发持续投入，大型化升级+供应链管理优势突出，目前公司已完成最大至25MW全功率产品谱系布局，陆上产品线MW+风电产品的解决方案，海上产品线MW大容量机组梯队，同时构建起5.5MW、7.25MW以及16.6MW漂浮式风机技术创新体系；凭借区位优势、技术优势等，海风装机规模已登顶国内市场。公司海外海风布局领先，目前已实现欧洲多国市场订单突破。

　　该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级7家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为14.43。