上市26年分红25次 百年老字号变身A股千亿级药企！处方还是国家最(2)

　　在王明辉和管理团队的带领下，云南白药实施了“大品牌下的多品牌”策略。目前，公司核心业务由四大事业部组成，分别是省医药公司、药品事业部、健康产品事业部和中药资源事业部。

　　值得一提的是，作为一家百年老字号药企，并没有一味吃老本，而是在原有业务基础上不断开疆拓土。例如。云南白药创可贴和牙膏一经问世便迅速占领市场，并为公司业绩增长立下汗马功劳。财务数据显示，医药商业板块2018年营业收入163.33亿元，占比为61.15%，而对利润贡献最大的则是牙膏等日化品。

　　继牙膏之后，云南白药还陆续推出了云南白药沐浴露、面膜、洗发水等高档健康新品。不仅如此，公司还持续打造了多个非药品品牌，如泰邦、养元青、采之汲、豹七、白药养生等众多子品牌。

　　“老字号最容易走入的误区就是‘一品独大’，云南白药的大健康战略让公司业绩有更多的支撑点，应对危机和抗风险能力自然就提高了。”正奇金融(香港)副总经理兼财务总监时发奇向证券时报记者表示。

　　经过百年传承与发展，云南白药的品牌价值不断提升。公司被胡润、福布斯等评选为品牌价值第一名，被BrandZ、国家市场监督管理总局评为中国品牌100强，被福布斯评为世界最佳雇主500强。据国际知名品牌咨询公司Interbrand发布的《2018中国最佳品牌排行榜》，云南白药以品牌价值78.38亿元，位列第28位。

　　在“新白药大健康”战略的指引下，云南白药在资本市场经历26年发展，市值跃居千亿，并连续多年稳居中国中医药行业盈利能力第一、品牌价值第一、市值第一。2018年，云南白药营收267亿元，净利润33亿元，净利润位居A股医药生物公司第五名，中药细分领域第二名。

　　在云南省范围内，云南白药更是一家优质上市公司。从业绩方面看，云南白药连续多年蝉联云南上市公司业绩第一，成为云南省最赚钱上市公司。以近五年的财务数据为样本，除2018年云南白药净利润屈居华能水电之后，此前的四年云南白药一直稳居云南省上市公司业绩第一(2014年未在A股上市)。从1999年到2018年，云南白药营收从2.32亿元跃升至近270亿元，增长115倍，年复合增长率达到26.85%。

　　市值方面，云南白药总市值长期居于云南榜首，即使在市值大幅缩水的2018年，仍然位居云南上市公司市值第一。截至2019年10月24日，云南白药市值1022亿元，稳坐“老大哥”。

　　放眼云南资本市场的变迁史，云南白药是云南成长性最好、最具投资价值的国有企业，早已成为云南经济的一张靓丽名片。

　　在业绩稳定增长的同时，云南白药坚持持续分红回报股东。数据显示，公司自1993年上市以来，26年分红25次，近20年来，每年都有分红，累计分红71.84亿元；特别是从2010年开始，公司股息支付率持续提升，由7.5%提升至2018年的62.99%。财报显示，2018年云南白药按照每10股派发现金股利20元(含税)的分配方案，向全体股东派发现金红利约20.8亿元。

　　“公司经营状况良好，现金流充足，这样的情况下通过分红持续回报股东，也彰显了公司管理层对公司发展的信心。”时发奇表示。

　　2016年12月29日，云南白药控股股东白药控股拟通过增资方式，引入新华都集团，混改大幕渐渐拉开。外界评论此次混改最大的特点是，将云南白药完全推向市场化。

　　“公告是7月就发了，但当时国企混改的公司很多家，大家都没怎有特别关注云南白药，没想到年底公布混改方案的时候就出了一个大新闻。那份混改方案亮点很多，最大亮点就是集团和云南国资并列第一大股东，相当于国资和民企平起平坐，民企有了话语权；另外，市场化聘任这一步走跨得很大。混改这么彻底，出乎大家意料。”一位长期关注云南白药的市场人士告诉证券时报·e公司记者。

　　回顾细节，彼时集团向白药控股增资约254亿元，交易完成后，白药控股的股权结构变更为云南省国资委和新华都集团各持有50%股权。白药控股仍持有云南白药41.52%的股份，仍为公司的控股股东。