京东（JDO）19Q2财报：营收增长回暖净利润大幅增加股价大涨1289%

　　总收入增速有所回暖，主要的得益于自营电商的业务增速回暖，同时得益于京东物流收入的持续高速增长。这里最重要的一点是贸易摩擦的影响暂时没有影响到京东的收入，打消了投资者的担心。

　　公司更好的成本费用控制带动毛利率和净利润的改善，逻辑跟Q1相似，Non-GAAP净利润同比增长644.3%。 公司CEO刘强东称过去几年布局的业务开始盈利，包括京东物流接近盈利平衡。

　　Q2营收达1503亿元，同比增长22.9%。其中自营电商收入达1335亿元，占总营收比例89%，服务收入达168亿元，占总营收比例11%。

　　Q2营收达1503亿元，同比增长22.9%。其中自营电商收入达1335亿元，占总营收比例89%，服务收入达168亿元，占总营收比例11%。

　　自营电商收入达1335亿元，同比增长20.8%，环比增长23%。在上个季度自营电商增速跌至19%之后，这个季度增速有所回暖。

　　自营电商的营运效率也在提升，包括存货周转率，应付账款周转率的指标。Q2存货周转天数为36.3，上年同期为39.1。Q2应付账款天数为59.4，上年同期为62.7。

　　Q2服务收入达168亿元，同比增长42%。其中市场和广告收入达110.8亿元，同比增长25%；物流和其他收入达56.8亿元，同比增长93%。京东物流继续保持快速增长，主要得益于2018年下半年开始的提价，预计提价的影响会持续2-3个季度。

　　物流网络方面，截至2019年6月30日，京东运营约600个仓库，仓储总面积超过1500万平方米。

　　活跃消费者增长依旧乏力，2Q19京东年化活跃买家同比仅增长 2.4%至 3.213 亿，环比新增1080万活跃用户，环比增长主要得益于618购物节。

　　因为电商平台天生缺少流量的支持，获客一直是各大电商平台面临的最大难题之一 上个季度，京东与腾讯续签 为期 3 年的战略合作协议，腾讯将继续为京东提供微信一级和二级入口，为京东带来流量 支持。

　　在用户增长进一步放缓的情况下，公司必须进一步对现有流量价值挖掘，其中新的版本APP和千人千面将有望进一步提高用户的粘性，提高单用户的ARPU和消费者的复购率。

　　19Q2毛利润为221.3亿元，同比增长34%。毛利率为14.7%，同比提高1.2个百分点，环比下降0.3个百分点。Q2营业成本为1281.6亿元，同比增长21%，营业成本率为85.3%。毛利率的上涨主要得益于京东物流毛利率的提升。

　　Q2物流履约费用（Fulfillment）达91.6亿元，同比增长12%。物流履约费用率为6.1%，同下降0.6个百分点，环比下降0.6百分点；

　　Q2销售费用达56.2亿元，同比增长7%。销售费用率为3.7%，同比下降0.6个百分点，环比上升0.4个百分点；

　　Q2技术和内容费用达37.3亿元，同比增长34%。技术和内容率为2.5%，同比上升0.2个百分点，环比下降0.6个百分点；

　　Q2管理费用达13.6亿元，同比增长5%。管理费用率为0.9%，同比下降0.2个百分点，环比下降0.2个百分点。