七巧板有几种拼法到底是怎么回事?
智通财经APP获悉,国泰君安证券发布研报称,国君交运2016年首次提出中国航空“超级周期”长逻辑,2019年供需已临阈值,疫后将迎超级周期。巨大的超预期将产生显着超额收益,战略布局机会就在当下。维持航空业“增持”评级。维持中国国航(601111.SH)、吉祥航空(603885.SH)、南方航空(600029.SH)、中国东航(600115.SH)、春秋航空(601021.SH)“增持”评级。
国君航空“超级周期”长逻辑。该行把周期行业持续4-5年甚至更长时间的高盈利定义为超级周期(Supercycle)。理论上周期行业似乎不应有超级周期,所以一旦发生,超额收益十分显着。回顾过去二十年全球交运历史,该行仅观察到两个“超级周期”,中国投资拉动的2004-08年大宗商品航运超级周期,与美国经济新常态下的2013-19年航空超级周期。国君交运团队2016年首次提出中国航空“超级周期”长逻辑——中国航空消费持续渗透,而空域时刻瓶颈凸显,供需持续向好终将推动客座率突破阈值,中国航空业盈利中枢将明显上升,高盈利的持续性将超市场预期。
美国航空“超级周期”的启示:客座率突破阈值是关键。长期以来,航空业被认为“毁损价值”。而与传统印象极大反差的是,2013-19年美国航空业出现了“超级周期”,不仅航司回报丰厚,航空股亦超额收益显着。(1)稳定回报阶段(1948-1978年):美国航空业被严格管制,类似公用事业,持续盈利而极少亏损。(2)毁损价值阶段(1979-2012年):美国航空业管制放松,成为完全竞争行业。客座率持续提升但整体仍过剩,行业利润率以零轴为中枢剧烈波动。(3)超级周期(2013-2019年):客座率突破阈值,行业利润率中枢升至历史高位,航司持续高ROE,股价累计上涨达3.3倍。
中国民航空域时刻瓶颈凸显,疫后将迎中国航空超级周期。航空仍是资本市场偏见最大的行业,长期超预期巨大,当下投资价值凸显。航空大逻辑,并非仅是“疫后供需错配盈利大年”短逻辑,而是“航空超级周期”长逻辑。需求端,中国航空消费渗透仍极低,疫情未改需求长期增长动能与结构。供给端,中国航空业拥有难得的长期存在的空域时刻瓶颈。“十二五”空域时刻瓶颈已凸显。“十三五”局方出台系列政策严控供给,并票价市场化,引导从量到价。“十四五”航司理性规划运力降速,机队与时刻匹配度提升。疫后票价上行将推动航司盈利中枢上升,中国航空业将迎超级周期。
战略布局中国航空超级周期,增持。中国航空业疫后复苏已开启,待出行心理建设完成,航空需求将充分释放,不仅将现盈利大年,更将迎来中国“航空超级周期”。疫后航司盈利中枢上升确定,高景气的持续性将超市场预期。巨大的超预期将产生显着超额收益,战略布局机会就在当下。
相关文章:
- [安全教育]关于小投资赚大钱是怎么回事?
- [安全教育]关于小兵张嘎主题曲歌词具体内
- [安全教育]有关无头骑士的鬼灵利刃发生了
- [安全教育]小女人你躲不掉看看网友是怎么
- [安全教育]余额宝转入手续费有没有后续报
- [安全教育]关于有漏皆苦的漏具体是什么原
- [安全教育]陌路莫回倾尽天下这是不是真相
- [安全教育]关于日食发生在农历看点是什么
- [安全教育]年华是无效信到底是个什么梗?
- [安全教育]关于肖开提的假期是什么原因?
- [安全教育]关于八仙过海之八仙全传这样理
- [安全教育]卡芙琳女鞋可以这样理解吗?
- [安全教育]关于顶贴专用语终于真相了?
- [安全教育]有关松江地中海影城是真实还是
- [安全教育]有关澳大惊现中南海保镖怎么解
- [安全教育]鬼屋历险记无敌版后续报道是什
- [安全教育]灵魂触发者金手指网友怎么看?
- [安全教育]言承旭写的书网友会怎么评论?
- [安全教育]有关新恋爱时代剧情为什么上热
- [安全教育]有关刘欢歌曲从头再来背后真相
- 关于李秋歌扮演者是什么原因?
- 利多集中爆发 油价大幅上行
- 《最后一战》 第4集
- 西甲第11轮巴塞罗那5-1大胜巴拉多利德
- 爱久久小说下载网这是怎么回事?
- 五集纪录片《为了更美好的生活》将于今晚开始播出
- 西班牙人公布欧联次回合海报 封面人物武磊
- 上百家国潮文创亮相北京
- 赛为智能——人工智能软硬件产品及解决方案提供商
- 戴尔Latitude E6230
- 陕西今南部地区有暴雨大暴雨西安小雨最高气温仅19℃
- 有关链家司歌歌词这样理解正确吗?
- 为互利合作开辟更加广阔的空间(国际论坛)
- 河南中分仪器股份有限公司
- 关于华人城防屏蔽小说究竟是什么原因?
- 无惧地形限制看路虎揽胜极光L如何轻松实现上山下水?
- ticwatch吧
- 疯狂猜成语两个驰这是不是真相?
- HM集团第三财季利润暴跌近九成受通胀和消费放缓等影响
- 虚(xū)姨(yí)严于律己这条消息可靠吗?
- 《笑傲江湖4》本周收官 本季冠军将花落谁家?
- 高速路上机动车因故障暂时不能离开应急车道或路肩时驾
- 辽阳假日水上乐园网友怎么看?
- 死神魂之狂欢2存档具体是什么原因?
- 小村一把手是什么原因?
- 戈蓝艾的藏宝图这是个什么梗?
- 你的心态就是你真正的主人
- LOL:A组第一轮比赛结束3队2—1竞争激烈。c9只剩理论
- 关于公主的恋爱魔法为什么上热搜?
- 关于保卫萝卜深海9攻略网友会有什么评论?
- 大派送!广州妇儿中心+免费专家号加号名额等+1000个!
- 桂枝茯苓丸的功效是什么?主要治疗哪些疾病?
- 文旅融合打造多元业态
- 何超莲视窦骁为结婚对象:到这年纪都向这个方向行
- 坐在路边鼓掌的孩子(深度好文)
- 有关终极一班2主题曲又是什么梗?
- 有关纵横异界之浴血修罗网友关心什么?
- 三星机皇Note10+发布!双机上5G版能玩3D扫描最新7nm芯
- 有关百变大咖秀周笔畅终于真相了?
- 有关同(tóng)归(guī)于(yú)尽(jìn)网友会怎么评论