EFS与BW价差扩大 布伦特原油继续酝酿向上突破

　　调查显示，8月份欧佩克原油产量增加20万桶/日至2999万桶/日，为今年减产以来首次增加。尼日利亚和沙特据悉是8月份增产的主要国家，沙特增产5万桶/日至983万桶，不过其减产规模仍高于此前承诺的水平。尼日利亚并未减产，且在8月份再度增产6万桶/日至195万桶/日，为2016年初以来最高水平。俄罗斯8月原油产量为1129.4万桶/日，同比增加0.7%，环比增加1.2%。

　　近日原油波动加大，日内振幅最高达10%。我们在8月26、27日早报中认为，9月原油有望反弹向上突破60-62区间，从我们看多开始布伦特已反弹近7%，目前我们仍坚持前期观点，原油有望继续反弹。

　　我们在8月19日提示BRENT与WTI价差有望从3.8以下扩大至5-6附近，昨日此价差已扩大至5附近。目前美湾码头基础设施不够完善，未来美湾港口可能出现压港，导致BRENT与MEH价差走强，而MEH与WTI美国内陆价差从7月24日4.6已缩窄至2.1后相对持稳，所以B/W价差随着BRENT与MEH价差扩大。

　　近期Brent-Dubai EFS从8月22日的2.19扩大至3.55附近，可能原因有：1、中国对北海的实货买兴要强于中东。BRENT1-2行月差达近1美元，DFL已逐步由8月30日的-4.08回升至0.64，中国在8月份买走了91%的Forties船货，对美国原油加税后，中国会继续加大北海、西非的原油采购。2、中东原油的现货对官价的贴水持续走低。近期燃料油裂解价差大幅下滑至6年新低，使得中重质原油的炼制价值下降；3、IMO2020的影响，使得炼厂倾向于低硫原油资源。