康希诺闯科创板 A+H上市再添一丁

　　日前，港股上市公司康希诺（宣布进军科创板，即将向上交所申请在科创板上市。这家研发管线丰富但尚未有商品上市的疫苗研发企业，在六个月内先后冲刺港股和A股资本市场，一时备受关注。

　　10月18日，康希诺董秘王靖对时代周报记者表示，公司早有在两地上市的想法，但受限于港交所六个月不能增发的规定，故近期才申请科创板上市。“中国对高质量疫苗产品有足够的需求与期待，这更督促康希诺加快研发、生产进程，扩大产能，尽快实现高质量疫苗的国内产能以满足巨大的市场需求。”

　　另一家港股生物科技公司昊海生物科技（06826.HK/688366.SH），也于今年7月通过科创板上市审核。10月17日，昊海生物科技确定了89.23元/股的发行价，创下科创板的最高纪录。

　　10月19日，中国国际科促会理事布娜新告诉时代周报记者，科创板较高的估值和较好的流动性，或是备受港股上市公司青睐的原因。

　　10月14日，康希诺发布公告，在11日举行的董事会会议上，公司建议向中国相关监管机构配发及发行不多于2480万股A股，以及建议向上交所申请批准A股在科创板上市。消息甫出，公司股价连续三日上涨，与14日开盘相比涨逾18%。

　　得益于港交所允许未盈利生物科技企业上市的新规，今年3月底，康希诺作为“疫苗第一股”登陆港交所。上市后，康希诺颇受市场看好，首发当日涨幅即超过13%，13个交易日内股价已较发行价翻了一倍。

　　康希诺是一家创新疫苗研发企业，2009年在天津成立，四位创始人宇学峰、朱涛、邱东旭、毛慧华都曾供职于跨国药企，从加拿大回国后共同创业。公司董事长兼首席执行官宇学峰曾在赛诺菲巴斯德担任全球细菌疫苗开发总监，赛诺菲巴斯德是全球最大的人用疫苗企业之一。

　　2017年，由康希诺研发的埃博拉病毒疫苗Ad5-EBOV获批，康希诺一战成名。该疫苗后来被用作国家储备和应急使用，但由于市场有限，不具备太大的商业价值，更多是作为康希诺研发技术水平的证明。

　　王靖告诉时代周报记者，公司产品线中的所有疫苗，都有其创新性，“开发目标整体分为三类：国内疫苗升级换代，进口疫苗替代，全球创新疫苗”。

　　目前，康希诺的研发管线种在研疫苗产品。核心产品MCV适用于腦膜炎球菌性腦膜炎，其中的四价疫苗（MCV4）将会是中国首创疫苗，已完成三期临床试验，预计在今年底提交新药申请。而二价疫苗（MCV2）已在今年初提交新药申请。另外，康希诺两款百白破疫苗（DTcP）预计在2020年完成所有临床试验。

　　肺炎球菌蛋白疫苗（PBPV）和结核病极强疫苗均为全球创新疫苗，目前均在进行临床试验。康希诺的在研疫苗覆盖12个疾病领域，若能上市，将与全球销售收入前十的疫苗中的六种展开竞争。

　　业绩方面，康希诺属于典型的未盈利创新药企。2016―2018年分别亏损4990万元、6450万元、1.38亿元。其中，研发开支分别为5167万元、6810万元、1.14亿元。由于未有产品商业化，公司仍未有销售疫苗产品的收入，仅在2018年为第三方提供研发服务获得100多万元收入。

　　根据方正证券的研报，“康希诺大概率将在2021年实现盈亏平衡的重大转折”，MCV2、MCV4疫苗在2020年初上市以后将为公司带来稳定收入，预计2020―2021年将实现营收9.19亿元和14.12亿元，净利润也将在2021年达到2.25亿元。

　　10月18日，北京鼎臣管理咨询有限责任公司负责人史立臣告诉时代周报记者，民营企业的主要市场是二类疫苗，其研发、生产和市场重点都是二类疫苗，因为与一类疫苗相比，二类疫苗没有价格限制，利润空间要高出许多。

　　“中国疫苗行业处于变革当中。监管机构、疾控体系、人民大众对高质量疫苗的诉求越来越明显，而绝大多数国外先进的疫苗产品还未能实现中国制造。例如HPV，四价流脑结合疫苗、组分百白破基础的联合疫苗、肺炎结合疫苗、带状疱疹疫苗等。高质量疫苗产品的供不应求，更体现出快速增长的市场需求。在此基础上，康希诺会进一步加大对研发的投入。”王靖对时代周报记者表示。