大举进军to C市场 天夏智慧蹊跷的20亿收购计划(3)

　　值得注意的是，2018年末，天夏智慧资产负债表上还趴着高达33.17亿元商誉。若完成此笔收购，公司商誉将再添一笔巨资。这枚“商誉雷”随时可能引爆。

　　重组索芙特、举牌远程电缆、入主莲花味精，“哈佛天才” 夏建统也曾因三年拿下三家上市公司而一跃成为资本新秀。最高峰时，夏建统的“睿康系”掌控了天夏智慧、睿康股份、莲花健康（600186.SH）三家公司。

　　攻城易守城难。拿下控股权后，夏建统对三家上市公司后续的资产注入等资本运作却频频卡壳。莲花健康定增拖延两年未果，夏建统在接手公司43个月后于2018年7月卸任董事、董事长；睿康股份收购海外电影传媒资产不了了之，夏建统转让控股权，睿康股份已更名为远程股份（002692.SZ）。

　　此前注入睿康系资产夭折后，天夏智慧主营业务已出现危机。2018年公司业绩下滑严重，除营收下降34.49%外，归属于上市公司股东的净利润更是大降超过70%，至1.51亿元。

　　除前文所提及的货币资金缩水、经营活动现金流净额由正转负外，公司应收账款高企。2017年末应收账款12.39亿元，到2018年末，上升至14.89亿元，截止到2019年一季度，公司应收账款已经高达17.00亿元，占公司总资产比例已高达23%。

　　公司的前五大客户及供应商占比极高。2018年，前五大客户合计销售金额占年度销售总额的比例81.34%，前五名供应商合计采购金额占年度采购总额比例高达93.86%。

　　公司前十大股东中，除两位自然人外，其余法人股东8位有7位股份100%质押或冻结，还有一位股东质押度也超过95%。

　　值得注意的是，对天夏智慧2018年年报，中准会计师事务所出具了带强调事项段的无保留意见的审计报告。同时“公司内部控制评价结论认定财务报告内部控制存在重大缺陷”。

　　带强调事项段的无保留意见，说明审计师认为财务报表存在需要说明的事项，如对持续经营能力产生重大疑虑及重大不确定事项等。

　　中准会计师事务所指出，天夏智慧2018年合并经营活动产生的现金流量净额为-7.04亿元，且由于诉讼事项导致包括子公司杭州天夏科技集团有限公司基本户在内的多个银行账户被冻结，以及天夏智慧所持北京中科睿德信息技术股权投资基金（有限合伙）股权、杭州天夏科技集团有限公司持杭州天夏睿兴投资管理合伙企业（有限合伙）股权被冻结。“这些事项或情况，表明存在可能导致对天夏智慧持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。”

　　寻找新的盈利增长点迫在眉睫。收购江苏金桥市场便意在于此。公司还拟通过成立子公司包头天夏智慧园区运营有限公司（******成立中）开展智慧园区商圈运营领域内的业务拓展和经营。

　　在抛出这则对外投资公告后，6月1日，天夏智慧披露了一则控股股东及大股东集体减持计划。控股股东锦州恒越投资有限公司及另四位股东西藏朝阳投资有限公司、北京浩泽嘉业投资有限公司、成都市川宏燃料有限公司、安徽京马投资有限公司计划合计减持不超过总股本的10.04%。

　　这五位股东为公司的前五大股东，这批拟减持股份在一个月前刚刚解禁。当前天夏智慧股价与五位股东持股成本基本相当。若算上资金成本，股东们三年前的这笔定增是不赚后亏的，但这也阻挡不了股东们的退出决心。

　　在这则20亿元的收购消息公布后，天夏智慧的股价并未上涨，反而在减持公告后的6月3日迎来跌停，当日报收5.16元，市值仅为56.4亿元。